IPO 分析: IKIO Lighting Limited

この問題について:

2016 年に設立された IKIO Lighting Limited は、発光ダイオード (LED) 照明ソリューションのインドのメーカーです。 その会社は新規株式公開を行う予定である（IPO ) 株式 1 株あたり額面 10 ルピーの株式。 この発行の価格帯は1株当たり270ルピーから285ルピーに固定されている。 発行規模は高価格帯で6億7000万ルピー。

IPO 開始日は 2023 年 6 月 6 日で、クローズは 2023 年 6 月 8 日です。この銘柄は 2023 年 6 月 16 日に取引所に上場される可能性があります。IPO 市場のロットサイズは 52 株およびその倍数です。 個人投資家は、上限価格帯で最大 13 ロット (676 株または 192,660 ルピー) まで申し込むことができます。

IPOの詳細:

IPO開始日

2023 年 6 月 6 日

IPO締切日

2023 年 6 月 8 日

問題の種類

ブック・ビルト・イシュー IPO

額面価格

株式1株当たり10ルピー

IPO価格

株式1株当たり270ルピーから285ルピー

最小注文数量

52株

発行後の暗黙の時価総額

2,203 億ルピー (上限価格帯で)*

出品場所

BSE、NSE

発行サイズ

FV 21,280,701 株 10 ルピー*

(合計 607.00Cr まで) *

最新号

FV 12,280,702 株 10 ルピー* (最大 Rs 350 Cr) *

販売のためのオファー

FV 9,000,000 株 10 ルピー * (合計で 257 ルピーまで) *

QIB株式の発行

オファーの 50%

発行された小売株式

オファーの 15%

NII (HNI) 株式の売出し

オファーの 35%

*上限価格帯で

問題の対象

当社は、純収益を以下の目的の資金調達に活用することを提案しています。

プロモーター保有

発行前の株式保有率は 100% ですが、IPO 後のプロモーターの株式保有率は 72.46% になります。

会社について：

IKIO Lighting Ltd (ILL) は、インドに拠点を置く発光ダイオード (LED) 照明製品のメーカーです。 同社は、インドの持続可能性目標の達成を支援する低エネルギー LED 製品を提供しています。 同社は主にオリジナル デザイン メーカー (ODM) であり、製品を設計、開発、製造し、顧客に供給し、その後顧客が自社の名前で再販します。 また、ILL はお客様と協力して、お客様が設計した製品の開発、製造、供給も行っています。

同社の製品は、(i) LED 照明として分類されます。 (ii) 冷凍灯。 (iii) ABS (アクリロニトリル・ブタジエン・スチレン) 配管。 (iv) その他の製品。 ILL が提供するプレミアム LED 照明には、照明、付属品、器具、アクセサリ、コンポーネントが含まれます。 同社の冷凍照明セグメントは、商用冷凍機器サプライヤーに照明ソリューション (照明、ドライバー、制御) を提供しています。 また、同社は、ポリ塩化ビニル (「PVC」) 配管の代替品である ABS パイプも製造しています。このパイプは、ILL の米国顧客が装備する RV 車 (「RV」) の配管用途に主に使用されています。

ILL は、顧客設計のファン レギュレーター、ライト ストリップ、モールディング、その他のコンポーネントや予備品などの他の製品も製造および組み立てています。 その製品と機器は、住宅用、工業用、商業用の照明を含む幅広い産業や製品で使用されています。 同社の最大の顧客は Signify Innovations India Limited (旧 Philips Electronics India Limited) であり、インドの機能装飾照明カテゴリー (LED スポットライト、LED ダウンライト、コーブ ライトを含む) で 50% の市場シェアを有し、インドの真の市場シェアは 10% です。フロスト＆サリバンによると、2022年度の青色装飾照明セグメント（シャンデリア、ウォールライト、ペンダント、屋外照明を含む）。

フィリップス エレクトロニクス以外にも、Western Refrigeration Private Limited、Panasonic Life Solutions India Private Limited、Novateur Electrical & Digital Systems Private Limited など、あらゆる製品セグメント、業界、地域にわたる多様な顧客ベースを持っています。 ILL は顧客維持に関して強力な実績を持っています。

上位 10 社の顧客のうち 7 社は、ILL に 3 年以上在籍していました。 さらに、米国を中心に国際的な顧客基盤を拡大しています。 同社には 4 つの製造施設があり、1 つはウッタラーカンド州の SIDCUL ハリドワール工業団地に、3 つは首都圏のノイダにあります。

金融

財務実績の面では、過去 3 会計年度において、ATL は（連結ベースで）2 億 2,183 万ルピー/2,141 億ルピー (2020 年度)、2 億 1,457 万ルピー/2,881 億ルピー (2021 年度) の収益/純利益を記録しました。 3億3400万ルピー/505億2000万ルピー(2022年度)。

詳細

20年度

21年度

22年度

収益

221.83

214.57

334

純利益

21.41

28.81

50.52

評価と見通し

2023年度の収益の9か月を年換算し、それをIPO後の払込資本に帰した場合、この銘柄のPERは約32.2倍となる。 P/BVに関しては、この銘柄の価格はIPO後の1株あたり59.38ルピーのNAVに基づいて4.80倍、2022年12月31日時点の21.67ルピーのNAVに基づいて13.15倍のP/BVとなります（上限）価格帯）。 売上高に対する時価総額を測定すると、この銘柄はほぼ 5 倍入手可能です。

現在、正確に比較できる企業はリストにありませんが、OEM などの電子機器製造のビジネス モデルを考慮すると、Dixon や Amber など、同様のビジネス モデルを持つ企業がいくつかあります。 これらの企業と比較して、この銘柄は、優れたマージンと収益率で、より低いバリュエーションで入手可能です。 したがって、長期的な見通しを持ってこの号を購読することをお勧めします。